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El pasado 27 de abril de 2018, el fondo de inversión estadounidense Blackstone adquirió el Grupo Cirsa Gaming Corporation, propiedad hasta la fecha del empresario Manuel Lao. Cirsa es líder en el sector de juego y ocio español. La compañía está presente en España, Italia y Latinoamérica. Administra 147 casinos, 178 salones, 75.000 máquinas recreativas, 70 bingos y 2.000 puntos de apuestas deportivas. También desarrolla el juego online en España, Colombia y Panamá. Cirsa Argentina no formará parte de la venta y seguirá siendo propiedad de Manuel Lao.  

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Frente a otros estilos empresariales que buscan no perder la mayoría de control, la estrategia de crecimiento inorgánico que ha llevado a Fluidra, genera mucho valor. Tras la fusión, las familias fundadoras de Fluidra controlarán el 29% del capital de la empresa resultante. Pero hay unanimidad en el mercado de aportación de valor: Fluidra ha pasado de un 8,5 €/acción a un 11.15 €/acción en una semana, es decir, ha sufrido una revalorización del 31,2%.  

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Está explorando nuevas vías de ingresos para contrarrestar la caída de sus negocios principales. A principios de año, la editora de 'ABC' intentó comprar una agencia de contenidos
Vocento quiere hacer algo más que periódicos. Con las ventas de papel en caída libre y unos ingresos digitales que todavía no son mayoritarios, la empresa explora nuevas vías de negocio y las fábricas de contenidos son una opción que gana enteros cada día. El pasado mes de enero, la compañía que preside Santiago Bergareche tocó las puertas de Brands & Roses, una agencia especializada en la creación de contenidos para empresas. Uno de sus proyectos más destacados es 'Yorokobu', una publicación 'online' destinada a una audiencia joven. La firma también fue la responsable de poner en marcha la edición impresa de 'Jot Down', una conocida revista asociada a Prisa. Los representantes de ambas compañías abordaron la posibilidad de que Vocento o bien comprase la agencia entera –también Yorokobu– o bien estableciese algún tipo de asociación. Una primera toma de contacto que no cristalizó al no alcanzar un acuerdo económico. Números aparte, fuentes conocedoras de la negociación apuntan a que Brands & Roses temía diluirse dentro de una compañía tan grande. Pese a no ser un negocio central de Vocento, la editora de 'ABC' sigue interesada en incorporar una empresa de este tipo para diversificar sus fuentes de ingresos, de ahí que comprase hace ya tiempo el 50% de la plataforma de 'crowdfunding' Shows on Demand y no descarte ejecutar nuevas operaciones en el futuro. De acuerdo con la información financiera de la compañía, los ingresos digitales de Vocento ya suponen el 33,5% del total y la publicidad 'online' ha aumentado tanto en los diarios regionales (1%) como en 'ABC' (5,5%). Tanto Vocento como Brands & Roses han declinado comentar esta información.
Vocento busca el negocio televisivo
Esta misma semana, la compañía anunció que Zebra Producciones y Veralia Contenidos, esta última participada por la empresa de medios al 70%, han alcanzado un acuerdo para "integrar sus actividades de producción" en nuevo grupo audiovisual llamado IZEN Producciones. El acuerdo, pensado para producciones televisivas, excluye la parte dedicada a la distribución cinematográfica. A esta operación se suma la venta de la sede de Veralia, en la calle Virgilio de Pozuelo de Alarcón (Madrid), por algo más de 4 millones de euros. Una desinversión que, en palabras de Vocento, no tendrá un impacto significativo en las cuentas del año.

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La gran operación del capital riesgo de este año ya tiene vencedor. La firma francesa Eurazeo se ha impuesto en la puja por el fabricante de fragancias Iberchem con una oferta que valora el 100% de la compañía en más de 400 millones de euros. Lo ha hecho tras un proceso de subasta que ha durado menos de cuatro meses, según aseguran fuentes del sector. Desde que el fondo de capital riesgo Magnum Capital abrió la puja, la venta de Iberchem ha despertado interés tanto entre otras firmas de ese segmento como entre compradores industriales. Al final, la compañía con sede en Alcantarilla (Murcia) irá a parar otra vez a manos del capital riesgo.  

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El artículo que publica hoy El Español es la demostración de la importancia de una buena valoración para negociar. Tras la valoración, siempre que hay libre mercado, el precio es la conclusión del proceso y se impone de forma implacable como acuerdo entre las partes. Nosotros pensamos que el precio está determinado por múltiples factores, como son el valor, la fuerza de negociación de las partes, las alternativas de contrapartidas, las expectativas y sinergias reales de los intervinientes… todos ellos muy volátiles, y que por tanto dan múltiples posibles resultados (precios) finales. El asesoramiento especializado en estos procesos es determinante para maximizar el precio. Nuestros clientes también lo creen.  

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María y Uxía Domínguez, propietarias de la cadena, están en conversaciones con varios bancos de inversión para encontrar un socio capitalista que financie el crecimiento de la compañía.  

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El grupo hospitalario Quironsalud se está planteando superar la oferta realizada por la compañía Vithas -propiedad de la familia Gallardo y La Caixa- para adquirir los siete hospitales de la firma valenciana Nisa.

Según diversas fuentes consultadas por elEconomista, el primer grupo hospitalario privado en España -que acaba de ser adquirido a su vez por la alemana Fresenius- ha recibido una propuesta de compra por parte del 51% del grupo, propiedad aún de los accionistas de Nisa que se resisten a vender sus acciones a la familia Gallardo y cuya cabeza visible es el actual presidente de la compañía, Manuel Giner.

Este grupo vendedor ha sindicado sus acciones y ha contratado a la firma Arcano y al despacho Garrigues para sacar el grupo al mercado y buscar un precio mayor que el ofrecido hasta ahora por Vithas. Así, ha valorado la compañía en unos 350 millones de euros -90 millones de euros de deuda incluida-, una cifra que es hasta un 30% superior a los 290 millones de euros de valoración realizada por Vithas cuando anunció en junio su intención de adquirir la totalidad de los hospitales valencianos. Arcano y Garrigues, de acuerdo con este grupo de accionistas, se han puesto como fecha límite el 23 de noviembre para realizar esta operación de venta.

Desde el grupo Quironsalud, una fuente oficial confirmó a este diario haber recibido esta oferta de compra. La compañía afirma que están estudiando la operación, pero que de momento no hay ninguna decisión al respecto, aseguran. Además -destaca esta fuente- cualquier paso corporativo debe ser aprobado por el nuevo dueño, los alemanes de Fresenius, que pagaron 5.760 millones por la compañía española hace apenas un mes.

En todo caso, si Quironsalud decidiera apostar finalmente por entrar en la puja por Nisa, el grupo presidido por Víctor Madera debería llegar a un acuerdo también con los Gallardo para adquirir el 35% que tienen adquirido, ya que no tendría sentido que dos grupos industriales competidores coexistieran en la misma empresa.

Hay que recordar que la propiedad de la compañía valenciana se reparte entre más de 600 accionistas, muchos de ellos profesionales de los centros y sus familiares, que tienen las 12 millones de acciones en que se divide la firma. Hasta ahora han sido unos 200 de estos propietarios los que han decidido vender sus acciones a la familia Gallardo, a través de Vithas, que ha pagado entre 16 y 17 euros por cada acción. El precio abonado supone valorar la empresa en 13 veces su ebitda de 2015 y un PER (ratio precio/beneficio) de 30, según fuentes del grupo catalán. Ahora, según las fuentes consultadas, el mandato de venta de Arcano recoge un precio de venta no inferior a los 22 euros por acción, con un precio óptimo de 25 euros. Esta cifra supone valorar la compañía entre 16-17 veces su ebitda.

Según aseguran varias fuentes de este proceso, otros grupos hospitalarios privados, como el madrileño HM Hospitales o el andaluz Hospitales Pascual también han recibido la oferta de venta por parte de Arcano. Otro de los nombres que estas fuentes de solvencia sitúan como posible interesado es el grupo Ribera Salud, también con sede en Valencia. Sin embargo, esta compañía ha querido desmentir a elEconomista su participación en este proceso.

"Tenemos una magnífica relación con el grupo Nisa y les deseamos toda la suerte en su proceso de venta, pero tienen un modelo de negocio diferente al nuestro", ha señalado una fuente oficial de Ribera Salud.

De igual modo, Arcano también ha invitado al proceso a diferentes fondos de capital privado, algo habitual en este tipo de operaciones para poder realizar la operación de manera más acelerada. Es más, tal y como ha podido saber este diario, algunos de estos grupos hospitalarios de tamaño mediano se han acercado a diferentes fondos para plantearles la posibilidad de presentar una oferta conjunta. Tal y como explica Arcano en uno de los primeros documentos oficiales del proceso -al que ha tenido acceso elEconomista-, el plazo para presentar las ofertas no vinculantes por Nisa finalizaba el pasado 6 de octubre, aunque se ha prorrogado unos días más a petición de algunos de los participantes, según comentan estas fuentes.

A partir de este momento, las compañías que hayan mostrado su interés en Nisa podrán participar en la fase de la due dilligence y tener información detallada sobre el grupo valenciano, tanto aspectos financieros y de negocio como temas legales. Hasta la fecha, Arcano ha comunicado al grupo de accionistas que hasta un total de 11 compañías, de las que cuatro son grupos industriales y siete son inversores financieros, han mostrado interés por el Grupo Nisa. A principios de noviembre, las firmas interesadas deben firmar un acuerdo de confidencialidad para seguir negociando.

Nisa posee siete hospitales, cuatro de ellos en Valencia (9 de octubre, Aguas Vivas, Valencia al Mar y Virgen del Consuelo), uno en Castellón (Rey Don Jaime), uno en Madrid (Pardo de Aravaca) y uno en Sevilla (Sevilla Aljarafe). La compañía facturó el último año unos 180 millones de euros, con un ebitda de 22 millones de euros y una plantilla de 1.700 empleados.

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MásMóvil, el grupo de telecomunicaciones, ha cerrado finalmente la compra de Pepephone, el operador virtual que cuya adquisición pactó el verano pasado por 158 millones de euros.

La compra de Pepephone fue anterior al cierre del acuerdo para comprar Yoigo, dos operaciones que han convertido a MásMóvil en el cuarto operador de telecomunicaciones de España. La semana pasada las dos operaciones de adquisición fueron aprobadas por parte de la Comisión Nacional de los Mercados y de la Competencia (CNMC), el regulador de la competencia en España.  

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La gestión de Quirón salud continuará en manos del actual equipo. Se espera que la operación se cierre a finales de este año o en el primer trimestre de 2017.

El grupo sanitario alemán Fresenius Helios ha llegado a un acuerdo para adquirir el 100% del español Quirónsalud por 5.760 millones de euros (incluida deuda), operación con la que pretende afianzarse como el primer grupo hospitalario en Europa y uno de los más importantes del mundo.  

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Magnum Capital Industrial Partners ultima un acuerdo para vender Eptisa Servicios de Ingeniería al grupo chino JSTI, con lo que el fondo de capital riesgo liderado por Ángel Corcóstegui pondría punto final a una de sus inversiones previas a la crisis financiera.

 

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